Всеобщая приватизация: какие госактивы могут быть проданы в 2016 году

Еще в декабре 2015 года Минфин предложил увеличить доходы бюджета за счет приватизации госпакетов крупнейших компаний России. Глава Минфина Антон Силуанов оценил возможный доход от приватизации в 2016 году в 1 трлн руб. Эта сумма рассчитана на основе прогноза среднегодовой цены на нефть в $40 за баррель и дефицита бюджета в 3% ВВП.

Пока нет окончательного решения, что будет продано, но на совещание по приватизации, прошедшее накануне, Путин пригласил руководителей семи госкомпаний — АЛРОСА Андрея Жаркова, «Башнефти» Александра Корсика, ВТБ Андрея Костина, «Аэрофлота» Виталия Савельева, «Роснефти» Игоря Сечина, «Совкомфлота» Сергея Франка и РЖД Олега Белозерова.

Самый крупный лот — 19,5% «Роснефти», которые принадлежат государству и значатся в плане приватизации на 2016 год. Антон Силуанов ранее заявлял, что пакет «Роснефти» должен быть продан как минимум за 500–550 млрд руб.

«Башнефть» вернулась под контроль государства в конце 2014 года. В случае приватизации на продажу будет выставлено не более 25% акций компании, и за них государство сможет выручить 87,5 млрд руб.

В ВТБ государству принадлежит 60,93% акций. Максимум, который могут предложить инвесторам, — 10,9% банка, считает аналитик «Ренессанс Капитала» Армен Гаспарян. Рыночная стоимость этого пакета сейчас составляет примерно 94,5 млрд руб. Однако аналитик Газпромбанка Андрей Клапко говорит, что рынок считает ВТБ переоцененным, и доход государства от приватизации может составить всего 47 млрд руб.

В случае с АЛРОСА на продажу может быть выставлено до 19% компании. Сделка может принести 86,9 млрд руб. А рыночная цена 10% акций «Аэрофлота» – 6,08 млрд руб. Авиакомпания уже стояла в плане приватизации на 2014 год. Готовы к продаже также 25% минус одна акция «Совкомфлота», сообщала в конце декабря 2015 года руководитель Росимущества Ольга Дергунова. Продажа четверти компании может принести госбюджету 49,5 млрд руб.

Приватизация 25% минус одна акция ОАО «РЖД» была частью утвержденного плана правительства на 2012-2013 гг. Однако присутствие на совещании у Путина Олега Белозерова говорит, скорее, о том, что потенциально возможна приватизация дочерних компаний РЖД — Федеральной грузовой компании и «Трансконтейнера».

Путин на совещании подчеркнул, что покупатели приватизируемых госкомпаний должны иметь российскую юрисдикцию. Приобрести акции «Роснефти» сейчас готовы китайские или индийские компании, а акции ВТБ могут купить ​азиатские инвесторы. «Башнефть» торгуется с самым большим дисконтом среди российских компаний и сопоставимых глобальных энергетических игроков.

«У компании очень привлекательная дивидендная политика, которая при текущей цене акций на Московской бирже дает доходность в 6%. Это привлекательно и для институциональных, и для стратегических инвесторов», — говорит аналитик UBS Максим Мошков.

АЛРОСА потенциально интересна фондам, которые специализируются на инвестициях в добывающие компании. В России актив может быть интересен Российскому фонду прямых инвестиций. «Аэрофлот», в свою очередь, может заинтересовать как портфельных (инвестиционные фонды, пенсионные фонды, управляющие компании и крупные частные инвесторы), так и стратегических инвесторов — тех, кто хочет получить контроль над компанией и в дальнейшем управлять ею.

Однако при всем этом продажа госактивов не принесет больших дивидендов из-за кризиса, считает инвестиционный директор BGP Litigation Михаил Славков. С ним согласен директор департамента оценки и консультационных услуг Swiss Appraisal в России и СНГ Алексей Сергеев: продавать надо было два года назад.

Сокращение доли государства в крупных компаниях — это позитивное событие для рынка и способ решения бюджетных проблем, говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

«Контроль над стратегическими компаниями государство не отдаст, но инвесторы смогут делать их более прозрачными, влиять на качество корпоративного управления. И потому любое снижение доли государства — это позитивный процесс для экономики», — отмечает первый вице-президент «Опоры России» Павел Сигал.