«Все в минусах, кроме ВПК и фармы». Наталья Зубаревич о ситуации в экономике РФ

Профессор географического факультета МГУ, специалист в области социально-экономического развития регионов, главный научный сотрудник Центра анализа доходов и уровня жизни ВШЭ Наталья Зубаревич выступила на IV Всероссийском финансовом форуме «Финмаркет» в Екатеринбурге с докладом о ситуации экономики в регионах.

Мы сползаем в кризис 2026 г. Называйте это рецессией или стагнацией — как хотите, но сползаем. Давайте разбираться, — так она начала свое выступление.

DK.RU публикует ее выводы.

Промышленность вся в минусах, растет только ВПК

— Промышленность около нуля, добыча стала отыгрываться после трех лет падения, обработка ушла в ноль, инвестиции с прошлого года в минусах, стройка в этом году упала на 10%, ввод жилья упал на 28%, транспорт давно в минусах, розница показала 2-3% роста, заработная плата продолжает расти, но темпы роста замедлились. И вы видите, как скромно в 2026 г. росли реальные доходы населения. Это значит, что ожидать в дальнейшем роста платежеспособности граждан не приходится.

Немножечко отыгралась добыча. Металлургия практически вся в минусах: отыгрывается сейчас только алюминий, спасибо Китаю, который стал существенно больше закупать продукции РУСАЛа. В минусах также вся лесопереработка — бумага, целлюлоза, стройматериалы и так далее. Также в минусах вся химия, кроме удобрений.

Чтобы было понятно, что у нас с автопромом: производство легковых шин — минус 20%, производство грузовых шин — минус 18%. Полностью в минусах все производство строительных материалов. Гражданское машиностроение в серьезнейшем минусе.

По данным Росстата растет только то машиностроение, которое относится к продукции ВПК, но и там есть некоторые замедления, особенно по готовым металлическим изделиям.

Потребительская продукция: растут только лекарства

— В прошлом году все стало падать — диваны, ювелирка, холодильники. Если вы в мебельном бизнесе, то шкафы еще в плюсах. В итоге, в первом квартале этого года вроде бы нащупано дно. Если мы берем производство еды, то оно более чем скромно по динамике, в росте только сахар и подсолнечное мало, потому что в 2025 г. был хороший урожай и что-то ушло на экспорт. Но в целом мы видим, что наиболее стабильно растут разве что лекарства.

Развитие промышленности в регионах: лидеры роста — в основном регионы ВПК

— По итогам 2025 г. более половины регионов в минусах. Свердловская область, к сожалению, тоже в минусе, потому что основным фактором снижения стал спад в черной металлургии.

Относительно добычи дно вроде бы достигнуто — вы видите, что многие нефтедобывающие регионы начали либо уходить в плюс, либо существенно сократился спад. Это не относится к угледобывающим предприятиям, но на них влияет география — чем ближе к портам Дальнего Востока, тем лучше ситуация. В Кемеровской области добыча устойчиво падает третий год.

Мы понимаем, что в 2026 г. такого роста ВПК, как в 2024–2025 гг., не будет, и, следовательно, эта продукция не перекроет спад гражданских секторов обрабатывающей промышленности. Хотя сейчас в целом она в плюсе.

Северо-Западные регионы давно лежат в минусе. Сибирь, где мало продукции ВПК, тоже. Шикарные показатели у центра и Волги, потому что здесь реально много оборонки.

Свердловская область с 2022 по 2025 г. тоже росла и даже несколько лучшими темпами, чем в среднем по стране, также по причине высокой доли ВПК, но ей не угнаться за Курганской областью.

Инвестиции: большинство регионов в минусе, в плюсе те, где есть большие проекты

— Москва находится на первом месте по инвестициям: сюда попадает каждый пятый инвестиционный рубль. В лидерах также Московская область и Санкт-Петербург.

На всю Свердловскую область приходится чуть больше 2% инвестиций. Это мало, но так устроена наша страна, что в ней каким-то невероятным образом доминирует столица.

В 2023–2024 гг. в Свердловской области было все хорошо — инвестиции в регионе были в пределах 15% от общего числе инвестиций по стране. Далее все ухудшилось. Но если посмотреть на всю Россию, то в большинстве регионов инвестиции в 2025 г. затухли. Они остались там, где реализуются какие-то большие проекты.

Что еще мне не нравится в динамике инвестиций в Свердловской области — доля собственных средств предприятий и организаций в общем объеме инвестиций составляет 60%, 17-18% инвестиций поступает из бюджетов всех уровней, 26% — кредитные деньги. В среднем по стране на кредиты в банках приходится 13% инвестиций, то есть в Свердловской области этот показатель очень высокий и, соответственно, риски повышенные.

Стройка: в 2026 г. везде хуже, чем в предыдущем

— Плюсовой динамики в 2025 г. было больше, чем в 2026 г. В Свердловской области спад по стройке в 2025 г. составил 10% — ровно как в среднем по стране. Но в большинстве регионов УрФО спад еще больше.

Рынок жилищного строительства начало лихорадить летом прошлого года с отмены льготной ипотеки. И скачет этот рынок как подорванный то вверх, то вниз. Быстрее рынок посыпался в двух столичных агломерациях и крупных городских территориях.

В 2024 г. Свердловская область оставалась в плюсах в отличие от Новосибирской и Краснодарского края, которые ушли вниз. В 2025 г. рост был уже не во многих регионах. Но в целом по вводу жилья держалась Москва, и, как ни удивительно, Санкт-Петербург лежал около нуля.  

В 2025 г. в Свердловской области ввод жилья сжался, а в 2026 г. показал +30%.

>>> Подробнее об этом феномене: Средний Урал в лидерах по вводу жилья, но сколько удастся играть в рассрочку?

Розница: в 2025 г. динамика резко замедлилась

— 2025-й был годом икс для розницы, то есть динамика резко замедлилась до 2%. Однако в 2026 г. мы видим феерическую картину: Росстат нам выдает 3,6% роста. То есть россияне как подорванные начали покупать и покупать. На этот феномен у меня нет ответа. Это загадка 2026 г.

Все знают, что происходит с общепитом. Ему даже НДС отменили с 1 апреля, потому что поняли, что погорячились. Вообще с малым бизнесом не просто погорячились — это [налоговые перемены] большая ошибка. Уже всем все понятно — они не соберут те налоги, которые запланированы бюджетом.

В 2023, 2024 и 2025 гг. общепит был драйвером среди всех отраслей услуг. Потому что народ заедал и запивал ненормальности жизни — и это нормальный российский способ адаптации.

Кстати, Екатеринбург заедал и запивал в прошлом году сильно лучше страны. Москва, правда, еще больше, если верить статистике, а вы после Москвы вторые.

В 2026 г. смена условий была такова — НДС, еда дорожала, ухудшение возможностей спроса, потому что рост доходов населения замедлился, все слилось в один идеальный шторм.

Итоги января–февраля 2026 г. показали плюс 11% — откуда? Можно объяснить следующим: закрытие ресторанов по городам-миллионникам — 5%, кафе ­— 6%, бары — 11%. Но растет, пусть и небыстро, потребление в фастфуде, а фастфуд весь белый, в отличие от ресторанов, кафе, баров. Подождем и посмотрим, но вот сейчас статистика вступает в совершенный диссонанс с тем, что мы видим на рынке.

Выводы по реальному сектору экономики

Тут ничего нового я вам не добавила. Мы входим в спад. В 2026 г. он с очень высокой долей вероятности продолжится. Оптимисты говорят, что к концу года мы начнем выползать. Пессимисты — что весь 2026 г. будет таким.

Кадры: американские горки продлятся до 2050-х

— Чуток полегче станет в 2030-х, когда на рынок выйдет поколение маткапитала. Но тем, кто молод, не надо сильно обнадеживаться. Сужение графика внизу показывает второе снижение. Американские горки будут продолжаться как минимум до 50-х годов.

Что мы должны понимать про демографию и миграцию в Свердловской области? Пока статистика за 2026 г. закрыта, но там такие устойчивые тренды, что в принципе все понятно. Красные — это миграционные сальдо, то есть прибыло минус выбыло.

У вас гораздо лучше, чем в Центральной России и в целом за пределами столичной агломерации. Хоть какой-то крохопусечный, но миграционный прирост у вас все же есть — жаловаться можно, плакаться не надо — у других хуже.

Демография — главнейший, но не единственный фактор, который разогнал гонку зарплат. Стоимость рабочей силы перестанет расти только тогда, когда экономика замедлится, но она уже это делает.

Помогут ли нам трудовые мигранты?

— Правительство взяло курс на ограничение миграции, никаких признаков изменения этого курса я не вижу, потому что для силовиков, которые сейчас управляют миграцией, главное — контроль, а экономика — дело десятое.

Да, будут оргнаборы трудовых мигрантов, данный инструмент сейчас развивается, но для малого и среднего бизнеса это слабое лекарство. Он подходит в основном для крупного и отчасти для среднего бизнеса. Помогут ли вам индусы и примкнувшие к ним бангладешцы? В прошлом году лимит был 234 тыс. человек, в этом году лимит — 280 тыс. человек. Но полного набора на весь лимит набрать не получилось.

Для таких компаний, как УГМК и Евраз, нет проблем набрать работников хоть с Марса, не только из Бангладеш. А как малый бизнес будет это делать? Надо же рекрутеров отправлять, привозить, кормить, контролировать. Плюс мигранты могут трудоустраиваться в России только на одну работу.

Пойдет ли молодежь в промышленность?

— Это мечта Минтруда и министерства науки и высшего образования. Вы все видите, что происходит — правительство предлагает выпускникам школ активно переключаться на СПО (среднее профессиональное образование). С одной стороны, это разумно, так как стране не хватает рабочих рук, а учащиеся колледжей выходят на рынок и начинают зарабатывать раньше, чем выпускники вузов.

По последним данным, почти половина ребят в целом по стране идет на СПО. Они раньше выйдут на рынок. Но мысль о том, что их всех можно будет отправить работать в промышленность, логистику и на стройку, вызывает у меня очень большие сомнения.

Свердловская область более индустриальная, чем другие регионы, и занятость в промышленности выше. И тут легче привлечь ребят из ссузов, потому что этот навык в регионе не утрачен.

Будет ли у нас расти безработица, как на Западе?

— А с чего ей расти, если у нас демографическая яма — раз, и совершено по-другому устроен рынок труда — два. Когда наступают тяжелые времена, людей не увольняют, их сажают на неполную занятость.

В мае 2025 г. количество вакансий и резюме на онлайн-платформах начало приходить в норму. А дальше, в декабре 2025 г., мы увидели интереснейшую подробность — начала расти неполная занятость на крупных и средних предприятиях (КСП).

Для формирования графика я не взяла отпуска без сохранения содержания, а только договора по соглашению сторон и по решению работодателя. И это уже 4,6% от 33 млн человек, занятых на КСП.

Где эта проблема больше? В индустриальных регионах, но не во всех. Плюс уже много таких договоров в сфере услуг. Таким образом бизнес пытается снижать издержки на налоги. Евраз, УГМК, УВЗ пока не сажают людей на неполный рабочий день.  

Зарплаты: гонка не закончилась, но скоро закончится

— Ранее, когда я ездила и выступала, я говорила: господа предприниматели, у меня для вас хорошие новости: гонка зарплат закончилась. Как же я была неправа! За январь-февраль 2026 г. рост зарплат составил 15%. Почему?

Все помним декабрь 2024 г. Уже было объявлено, что ставка НДФЛ повышается до 22%. Что делают умные люди с выплатой премиальных, бонусов и всего остального? Загоняют на 2024 г. Значит, 2025-й ознаменовался снижением зарплат. Сейчас, соединяя январь-февраль 2026 г. с январем-февралем 2025 г., мы видим рост.

Но ждем марта-апреля-мая: исходя из этой ситуации, темпы роста номинальной зарплаты в рублях замедлятся.

Доходы населения по регионам

— Вы видите, что белая зарплата в долях дохода дошла до максимума. Соотношение доходов самых бедных и богатых растет два года подряд, растет имущественное доходное неравенство.

Какие регионы имеют рост реальных, более значимых доходов населения?  По всей стране плюс 29% — данные Росстата. В лидерах Москва, Тюменская и Новосибирская области, Юг, Татарстан, Тульская, Челябинская области, Ханты, Санкт-Петербург. Хуже всего Северо-Западу, который четыре года сидит в кризисе. Свердловская область в середине.

Бюджет, налоги                 

— В 2025 г. доходы всех консолидированных бюджетов РФ в рублях выросли на 5%, то есть с учетом инфляции они сократились. Налог на прибыль по всей стране упал на 9%, в Свердловской области — на 13%. Таким образом, мы видим, что крупный бизнес стал менее прибыльным.

У вас в 2025 г. был жив малый бизнес, потому что налог на совокупный доход — это на 90% упрощенка. И вы видите, что у вас не хуже динамика поступления, чем в среднем по стране.

В 2026 г. будет хуже, чем в 2025-м. Прошлый год мы закончили с консолидированным дефицитом бюджетов регионов на 1,5 трлн руб., в этом году глава Минфина Антон Силуанов уже сказал, что дефицит в этом году для регионов будет 1,9 трлн руб. Поэтому, если у вас есть госконтракты, имейте это в виду.   

Наталья Зубаревич: выводы сделаны только на основе открытых данных Росстата и федерального казначейства.

Читайте также на DK.RU: Зубаревич: инфляция достаточно активно снижается, но не все это замечают.