ПРОГНОЗ - 10.07.2006

С 26 июня ЦБ РФ снизил ставку рефинансирования на 0,5% — до 11,5%. В прошлый раз ставку понижали полгода назад: в декабре 2005 г. показатель опустился с 13 до 12% (15.06.2004 г. — с 14 до 13%; 15.01.2004 г. — с 16 до 14%). Финансисты отмечают, что в России, в отличие от США или Европы, ставка рефинансирования не является серьезным инструментом кредитно-денежного регулирования — это скорее индикативный показатель, отражающий уровень инфляции. Ставка должна превышать уровень инфляции на 1,5%. За пять месяцев 2006 г. цены выросли на 5,9%: к концу года, по прогнозам, инфляция составит 9,5-10%. Понижение ставки не должно оказать серьезного влияния на экономику, однако эксперты ожидают падения процентов по банковским кредитам и депозитам. По словам аналитиков, через 1,5-2 года учетная ставка может понизиться до 8%.

В начале июня рынок продолжил падение, стартовавшее в мае. К 13 июня индекс РТС достиг своего наименьшего значения — 1235 пунктов, после чего еще неделю не мог определиться с дальнейшим направлением движения. Эксперты долго опасались давать позитивные прогнозы, считая коррекцию незавершенной. Ближе к концу месяца фондовый рынок стал отыгрывать позиции. К 4 июля индекс РТС вырос на 25% — до 1540 пунктов. Позитивными факторами стали положительные статистические данные из США, рост цен на металлы. К тому же Минфин РФ объявил, что ожидает повышения странового рейтинга из-за погашения долга перед Парижским клубом. Наибольший спрос наблюдался на бумаги нефтяных компаний. Инвесторы считают, что высокая цена размещения акций «Роснефти», назначенного на 14 июля, должна сигнализировать об их недооцененности и вызвать рост котировок. Мнения экспертов о дальнейшем поведении индекса РТС расходятся: одни прогнозируют умеренный рост, другие — незначительное падение.