Наталья Зубаревич: «Это будет уже 7-й кризис. И спад в экономике — не главная проблема»

Главным вызовом для экономики в 2025-2026 гг. стала бюджетная устойчивость регионов. Об этом на XX Международной конференции «Российские регионы в фокусе перемен» заявила профессор МГУ Наталья Зубаревич. По ее словам, ситуацию усугубляют рост расходов и снижение налоговых поступлений. При этом ситуация в Свердловской области выглядит лучше, чем во многих других регионах страны.

DK.RU зафиксировал ключевые тезисы из выступления экономиста.

Экономику тянет оборонка

— По итогам девяти месяцев 2025 г. мы видим, что как минимум половина регионов России оказалась в минусе. И этот минус почти равномерно распределен по территории страны. Вы скажете, что ситуация на Дальнем Востоке лучше — да, золото нынче в цене, уголь нормально идет на экспорт, и это достижение добывающей промышленности. Все остальное не радует. Чуть лучше ситуация на Волге — и то благодаря оборонке.

Добывающая промышленность в минусе третий год подряд. Поэтому делать какую-либо ставку на то, что мы за счет сырьевой ренты вывезем, я бы не стала.

В обрабатывающей промышленности в 2022 г. был спад, но не во всех регионах. В 2023 г. этот спад удалось отыграть — был хороший рост и все думали, что так будет дальше. Но в 2024 г. мы увидели, что ситуация на гражданских и оборонных предприятиях существенно отличается: в одном случае происходит торможение, в другом — продолжается рост.

В самой тяжелой ситуации оказался Северо-Запад России, который пострадал еще в 2022 г. из-за санкций. Прежде всего — лесопереработка. На Дальнем Востоке тоже нет праздника обрабатывающих производств, и все разговоры о том, что мы будем развивать здесь машиностроение, уже второй десяток лет вызывают у меня улыбку. В Сибири все тоже очень скромно, худшая ситуация — в Кемеровской области. Угледобыча — одна из зон риска, которую мы имеем в России.

Кто в плюсе? Курганская область, Удмуртия. Вот она, оборонка — за три года рост производства более чем на 70%. Очень высокий рост в Москве, где прописано много компаний, производящих оборонную продукцию. На фоне этой истории Свердловская область находится на среднем уровне по стране. Но не могу сказать, что у вас все хорошо: помимо оборонки, которая тянет экономику вверх, у вас развита черная металлургия, где спад наблюдается уже второй год подряд.

Но обратите внимание: даже Центральная Россия, которая тоже насыщена оборонными предприятиями, уже не дает такого роста, как раньше — мы едем в спад. Мы не понимаем, надолго ли это, не понимаем глубины этого спада: мы находимся на спуске или уже на дне?

Стройка перестала быть драйвером роста

По инвестициям: по данным статистики, в большинстве регионов России картинка была неплохой. Но если мы возьмем первое полугодие 2025 г. — обратите внимание, как просела Сибирь и развалился на разные динамики Дальний Восток. Это значит, что массового перетока инвестиций на Восток страны нет. Если говорить о Свердловской области — у вас никакого прироста инвестиций в этом году нет, в отличие от Татарстана и тех субъектов, которые я назвала.

В стройке замедление. В лидерах — регионы, где есть большие индустриальные проекты. В Свердловской области ситуация лучше — по результатам девяти месяцев динамика положительная.

По жилью провал начался еще в 2024 г. и продлится как минимум два года. Свердловская область пока держится. Москва, на удивление, еще дает плюс. Но в большинстве регионов стройка перестала быть драйвером развития, и это точно продлится в 2026-м и, может быть, в 2027 г., потому что девелоперы стали сокращать количество новых проектов.

В рознице — тоже замедление. Мы потребляли, потребляли, зарплаты росли, и казалось, что люди будут следующим драйвером экономического роста. Но все встало: рост потребления — +2% после +7% в предыдущие годы. Однако в целом в регионах картинка более-менее неплохая, хотя есть регионы со снижением потребления. Будет ли отскок? Пока нет, потому что потребитель изменил поведение. Важную роль играет то, что поджали кредитование институционально. Но российский потребитель поджался и сам.

Общепит. Поздравляю Свердловскую область с тем, что по кафе, барам и ресторанам у вас шикарная динамика — +16%. Но Москва вас все равно переплюнула.

И все же что-то в этой стране происходит: кризис, проблемы, а мы с вами хорошо закусываем и выпиваем.

Безработицы нет, и как минимум два года ее не будет. Но будут производства, переходящие на четырехдневную рабочую неделю, у которых будут проблемы со сбытом.

Гонка зарплат закончилась? Она пытается закончиться уже во второй раз. Почти во всех регионах идет замедление, которое отразится на ситуации в розничной торговле. Если говорить о Свердловской области, то здесь гонка зарплат шла темпами выше средних по стране, но не так быстро, как в Центральной России и Поволжье.

По доходам: в лидерах Москва — вот что дает большое количество вкладов москвичей, которые хранятся под высокой ставкой. Свердловская область по динамике реальных доходов населения — на среднероссийском уровне.

Разговоры о выравнивании, о том, что Бурятия догонит Москву, потому что там много контрактников, которые хорошо получают, надо заканчивать.

Федералам придется раскошелиться

Знаете, что сейчас самое тяжелое? Не экономический спад. Это будет седьмой кризис, мы все это проходили. А если брать с 2010 г. — четвертый кризис, мы все тренированные. Самое сложное для меня — бюджетная ситуация.

Давайте посмотрим на ситуацию в Свердловской области.

• Главная проблема — падение налога на прибыль. Решится ли эта проблема в 2026 г.? Конечно, нет. Налогообложение повышается, прибыли будет меньше — значит, в следующем году в бюджет придет еще меньше денег в виде налога на прибыль.
• Еще одна проблема — НДФЛ. В Свердловской области он растет неплохо, но еще не вечер. Гонка зарплат замедляется, а значит, в следующем году доходы от НДФЛ покажут еще меньший прирост. Эта проблема, обозначившись в полный рост в 2025 г., усугубится в 2026 г.

При этом растет дисбаланс доходов и расходов, к концу года дефицит станет более существенным.

А расходы на национальную экономику продолжают расти. Например, я посмотрела, что у вас в два с лишним раза выросли расходы на транспорт. Я рада за пользователей, что покупается подвижной состав. Но хватит ли денег дожить до конца года?

В целом можно сказать, что бюджеты субъектов выполняют все свои социальные обязательства. Если брать суммарно, расходы на образование и здравоохранение — выше темпов инфляции. Еще два приоритета по соцполитике, которые регионы строго выполняют, — это поддержка участников СВО и их семей, а также поддержка деторождения. И мы видим, что затраты на эти статьи растут. У вас в области тоже могучая динамика.

Но дефицит бюджета многоват: сейчас в дефиците 48 регионов. Хорошо, что федеральный центр добавил денег регионам в июле—августе. Но в конце года снова придется что-то добавлять — регионы не справятся. Уже пошли занимать под рыночные ставки, возникают кассовые разрывы. Федералам придется раскошелиться, потому что регионам нужно обеспечивать оказание базовых услуг — в образовании, здравоохранении, соцзащите. Да, можно строить меньше дорог, но вы не можете не платить зарплаты врачам и учителям.

Что будет в следующем году — не знаю. По всем ощущениям, все дополнительно введенные налоги в лучшем случае компенсируют падение нефтегазовых доходов. И то, как мы соберем возросший НДС — давайте еще посмотрим в следующем году. Так что риски бюджетной ситуации я считаю максимальными. Простых путей решения этой ситуации нет.

Читайте также на DK.RU: 

>>> Наталья Зубаревич: «Передел собственности — главный риск для крупного бизнеса»

>>> Счастье вечным не бывает. Рубка костов — сейчас главная задача для девелоперов

>>> Андрей Клепач: Действия ЦБ и правительства РФ ведут к охлаждению экономики и стагнации