Кому бонус за смелость? — Виктор Долженко

Виктор Долженко, директор представительства банка «БКС Ультима» в Екатеринбурге:

— На днях я обратил внимание на статью в одной из федеральных газет, где были представлены темпы притока инвестиций в открытые паевые фонды. В сентябре они составили более 600 млн руб. — максимальный результат за последние два года! При этом ПИФы, как чаще их называют инвесторы, имеют скорее негативную славу за последние 3-4 года. Имея максимальную прозрачность результатов и динамики активов под управлением, фонды всегда в центре внимания журналистов, пишущих о тенденциях на рынке ценных бумаг, а за последние пять лет эти тенденции были тоже скорее со знаком минус.

Что могло повлиять на настроение частных инвесторов и насколько этот тренд может оказаться долгосрочным? По моему мнению, можно выделить пять факторов, побуждающих обратить внимание на паевые фонды:

Доходность

Экспресс-анализ результатов 2015 г. на сайте национальной лиги управляющих www.nlu.ru показывает, что практически все виды паевых фондов принесли прибыль. Речь идет о российских и международных акциях, российских облигациям и еврооблигациях.

История

Значение индекса РТС на 6 октября 2015 г. составляет 826 пунктов. В июне 2005 г. и марте 2009 г. мы видели аналогичные значения, затем пружина разжималась и акции взлетали на 290% и 247% соответственно.

Недвижимость

Недвижимость как исторически сложившаяся альтернатива российского рынка акций чувствует себя не в самой лучшей форме. Безусловно, для желающих улучшить свои жилищные условия сейчас неплохое время. При этом, я вижу разочарование со стороны покупателей российской жилой и офисной недвижимости в инвестиционных целях. Сдерживая падения цен, участники рынка сами ухудшают привлекательность сектора.

Доллар

Наиболее обсуждаемая тема среди частных инвесторов. Да, это надежное средство сбережений. Да, долгосрочные накопления предпочтительно иметь в валюте. Однако, если вы хотите заработать в ближайшие год-два, перспективы спекулятивной покупки валюты выглядят неоднозначно. Кто мог предположить операцию в Сирии и последовавшее восстановление цен на нефть, а как следствие укрепление рубля?

Миф тихой гавани

Относительно спокойным местом для состоятельных частных инвесторов принято считать рынок еврооблигаций. В этом году мы увидели двухстороннее движение в этом сегменте. С одной стороны, наиболее надежные выпуски продемонстрировали существенный рост котировок и снижение доходности, а с другой стороны — ряд высокодоходных выпусков (например, «Русский Стандарт») принесли владельцам потери, тем самым продемонстрировав, что высокая доходность всегда несет в себе дополнительные риски и еврооблигации не исключение.

В заключение отмечу, что рост паевых фондов, безусловно, не повод кардинально менять портфель инвестиций — диверсификацию никто не отменял, но и упускать из внимание данную возможность не стоит. Ряд косвенных факторов говорят о том, что стратегии, ориентированные на риск — будь то прямая покупка акций или использование ПИФов — могут принести инвесторам не только шампанское за смелость, но и существенную доходность. И 600 млн руб. поступившие на этот рынок в сентябре, окажутся лишь первым шагом наиболее квалифицированных клиентов, ведь не так давно, в 2006 г., паевые фонды привлекли 42,3 млрд руб.

Причиной таких результатов также была доходность, популярная идея стран BRIC (Бразилия, Россия, Индия и Китай) и планомерное улучшение инвестиционного климата. Рост цен на энергоносители, реформа электроэнергетики и потребительский бум делали Россию одной из наиболее популярных стран среди международных инвесторов.

Может прозвучать несколько цинично, но за последние несколько лет внешние и внутренние факторы настолько ухудшили восприятие России в глазах международных и отечественных инвесторов, что пора начать обратное движение, параллельно зарабатывая на этом.

Цитируя одного из крупнейших международных инвесторов в России: максимальные прибыли были заработаны, когда ситуация в стране изменилась с ужасной на просто плохую.