«Остается неопределенность». Центробанк сохранил ключевую ставку после серии снижений

27 апреля Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 7,25% после непрерывной серии снижений с лета прошлого года. Апрельское ослабление рубля на фоне геополитической напряженности приведет к более быстрому приближению инфляции к 4%, но не создает рисков превышения цели. Однако относительно влияния произошедших событий на инфляционные ожидания «остается неопределенность». ЦБ даёт сигнал, что и в июне не будет менять ставку и ориентирует рынок всего лишь на 1 снижение ставки до конца года, пишет директор аналитического департамента «Локо-инвест» Кирилл Тремасов.

Регулятор прогнозирует инфляцию в интервале 3–4% по итогам 2018 г. и вблизи 4% в 2019 г. В марте инфляционные ожиданий населения снизились до исторического минимума — 7,8%. Однако как апрельские события повлияют на них в дальнейшем, пока неясно. 

Денежно-кредитная политика станет нейтральной в 2018 г., но потенциал снижения ключевой ставки уменьшился, отмечает ЦБ. Оценка нейтральной процентной ставки смещается ближе к верхней границе диапазона ее значений 6–7%.

По оценке ЦБ, деловая активность растет. Рост ВВП оценивается в 1,3–1,5% в I квартале, а по итогам 2018 г. прогнозируется в интервале 1,5–2%. Экономику поддерживает постепенное восстановление потребительского спроса при росте номинальных зарплат и расширении розничного кредитования.

Вместе с тем, Банк России отмечает рост инфляционных рисков: геополитические факторы и ускоренный рост доходностей на развитых рынках могут приводить к всплескам волатильности на финансовых рынках. Кроме того, пока нет определенности относительно налогово-бюджетных решений. Напомним, после президентских выборов в России ожидаются рост бюджетных расходов на образование и медицину на 10 трлн руб., а также налоговые реформы.