«Покупать риск или уменьшать аппетиты»: уральский брокер — о способах пассивного дохода

Виктор Немихин, региональный управляющий по УрФО брокерского дома «Открытие»:

 

— Недавно проводилось исследование об уровне экономических знаний населения. Так вот, в России бытует мнение, что самый надежный инструмент является и самым доходным — например, недвижимость. Это в корне неверное заблуждение. Начнем с основ. Зачем вообще нужно пользоваться инструментами вроде акций? Если уровень доходности в 12-13% годовых, который сейчас предлагают банки, вас устраивает, то нет смысла куда-то бегать. Закон доходности и риска никто не отменял. Чем более доходный инструмент мы будем рассматривать в качестве инвестиций, тем больший риск мы на себя берем. Это нужно понимать, пользуясь абсолютно любыми инструментами. 

 

Если у вас стоит какая-либо финансовая цель, то нужно просто посчитать: сможете ли вы достичь ее с помощью банковского депозита или нет. 

 

В том случае, если доходность банковского вклада не устраивает, то можно посмотреть на облигации, как российские, так и европейские. Это следует делать в зависимости от того, в какой валюте мы хотим получать свой доход и от того, какими средствами располагаем. Если российские облигации можно покупать в размере одного лота, начиная с 1 тыс. руб., то для покупки еврооблигаций понадобится существенно больше денег — минимум $100 тыс., а лучше раза в два больше. 

 

Если же мы хотим еще более доходные инструменты, то нас ждет очень большой класс акций и различных производных инструментов, в первую очередь ETF (Торгуемый на бирже фонд (англ. Exchange Traded Fund) и паевых фондов. Это примерно одно и то же. 

 

Зачем на это вообще стоит смотреть? Зададим философский вопрос — в чем должна измеряться стоимость бизнеса. Если компания успешно работает и зарабатывает деньги — как определить, сколько стоит, к примеру, «Уралкалий» в рублях и в долларах? Раньше этим вопросом задавались в далеком 1998 г., когда был дефолт и рубль существенно подешевел, но тема снова стала актуальной после сильного изменения курса рубля по отношению к курсу доллара. 

 

На каком-то среднесрочном промежутке времени произойдет отскок и российские компании подорожают.

 

Практика показывает, что стоимость бизнеса устанавливается в размере чего-то среднего между долларом и рублем: в рублях он дорожает, в долларах — дешевеет. Понятно, что это правило не универсально и для разных бизнесов работает по-разному. Те компании, которые зарабатывают и тратят в рублях, имеют оценку ближе к рублевому эквиваленту. Бизнес, который тратит в рублях, а зарабатывает в долларах, вроде нефтехимических предприятий, будет иметь оценку ближе к долларовой.  В связи с этим, если мы посмотрим на расчет фундаментальных показателей типа P/E (цена/прибыль), то увидим, что в долларах российские компании существенно подешевели и этим можно воспользоваться. 

 

На каком-то среднесрочном промежутке времени произойдет отскок и российские компании подорожают. Кстати, сейчас это происходит быстрее. Возьмем тот же «Уралкалий» — цена акций движется вслед за долларом, и с момента последнего скачка одна акция подорожала со 150 до 200 руб. Есть еще довольно много бумаг в России, на которые сейчас имеет смысл обратить внимание. 

 

К тому же на России свет клином не сошелся. Сейчас можно без проблем попасть на мировой рынок, и там тоже довольно много инвестиционных идей. В свете выхода седьмой части «Звездных войн» можно приобрести акции Walt Disney — аналитики ожидают, что он соберет очень хорошую кассу и, соответственно, компания покажет хорошую финансовую отчетность за четвертый квартал. 

 

Наконец, третий класс — различные ETF и ПИФы. Между ними нет особой разницы, только у ETF немного другой принцип ценообразования — его стоимость определяется на бирже, а не расчетным методом. Но чтобы человек из России мог купить ETF, у него должен быть статус квалифицированного инвестора (за исключением ETF, торгуемых на Московской бирже). Поэтому для розничных клиентов с небольшими суммами многие управляющие компании сейчас делают фонды фондов, которые, по сути, являются теми же ETF. Их можно покупать уже без статуса инвестора. 

 

В качестве примера можно привести паевой фонд американской недвижимости, которая показала хороший результат по прошлому году. Через этот инструмент можно купить и золото, и различные товарные группы типа кофе и какао — для фантазии простор. Скорее всего, Федеральная резервная система США в следующем году будет поднимать процентные ставки, и в этом свете можно посмотреть реверсивные ETF на американские трежерис (долговые бумаги).  Как только ФРС США объявит о повышении процентных ставок, стоимость американских облигаций начнет снижаться, а реверсивных ETF, соответственно, расти.

 

Вопрос, гнаться за доходностью или нет, стоит всегда. У меня есть образная зарисовка, которая, как мне кажется, объясняет ситуацию. Допустим, вам нужно через пять часов оказаться в Москве, но вы ужасно боитесь летать на самолете. Вы приходите в кассу и говорите об этом, а кассир говорит: «Замечательно, у меня есть для вас эксклюзивное предложение — билет в вагон СВ на поезд». В итоге она выполнила свою задачу, продав билет, но через пять часов в Москву вы не попадете никак. 

 

Если у вас стоит какая-либо финансовая цель, то нужно просто посчитать: сможете ли вы достичь ее с помощью банковского депозита или нет. Если сможете, то не надо ничего изобретать. А если нет — хотите или нет, но вы вынуждены будете покупать риск или уменьшать аппетиты и отодвигать свою цель. Вопрос заключается не в том, нужно ли вам рисковать и гнаться за доходностью, а в том, можете ли вы позволить себе за ней не гнаться. Большинство вынуждено летать самолетами.

 

Сюжет о курсе валют читайте на портале DK.RU.