«Многие розничные инвесторы думают: «Сейчас отскочит». Но их ожидания ни на чем не основаны. Сейчас на российском рынке бал правят спекулянты и не может быть стратегических решений — только тактика».
Военная спецоперация на Украине стала первым большим испытанием для миллионов частных российских инвесторов-новичков: индекс Московской биржи упал с пиков в 4260 пунктов в октябре 2021 г. более чем в 1,5 раза, до 2600 пунктов. При этом нерезидентам, на которых приходится львиная доля российских акций в свободном обращении, запретили продавать бумаги. Сейчас наступила «новая ненормальность», и пока на российском рынке возможны только тактические решения, а потому бал правят спекулянты, считает Андрей Попов, основатель компании «Уралинвестхолдинг». Он рассказал DK.RU, как, по его мнению, будет развиваться ситуация: чего ждать тем, кто вложился в акции российских компаний, покупать ли бумаги зарубежных или рассмотреть другие способы спасти деньги, от депозитов до вложений в бизнес.
— Текущую ситуацию на российском фондовом рынке можно описать словами «Избушка на клюшке». Потому что из всех свободно обращающихся на рынке российских ценных бумаг около 80% (сейчас, возможно, немного меньше) принадлежит нерезидентам, которым запрещены операции — им не дают выходить с этого рынка.
Считайте, что их нет на рынке: объем торгов сократился, ликвидность существенно сжалась. Думаю, никто не сможет предсказать, что произойдет, когда, а самое главное, если им позволят уйти. Если бы ограничения с нерезидентов сняли, они бы сливали всё.
Возможно, будет падение похлеще, чем в кризис 2008 г., сопоставимое с падением на Лондонской бирже, когда депозитарные расписки российских компаний стоили 1-2 цента. И никакой ФНБ с обещанным 1 трлн руб. вливаний здесь не поможет. Думаю, все этого опасаются, и сейчас регуляторы ищут решение, как нерезиденты могут выйти из российских активов. Возможно, сделают отдельные рынки, внутренний и внешний.
Сейчас мы видим рост российских активов, что неудивительно. Работает простая экономика, когда спрос превышает предложение, а желающих продавать в данный момент немного. Ряд инвесторов понимают: а что еще покупать, что может спасти их от инфляции? Например, инвестиции в акции, пусть даже российские. Сейчас многие люди вспоминают историю санкционного Ирана и считают, что возможно повторение сценария иранского фондового рынка, который существенно вырос в объеме за счет внутреннего спроса. В Иране люди пришли на фондовый рынок, потому что это было едва ли не единственной возможностью спастись от гиперинфляции.
Иран и Венесуэла годами живут под санкциями. Или выживают? О чем говорит их опыт: разбор финансиста
Безусловно, в российском рынке ценных бумаг сейчас заложен большой риск. Покупать акции или держаться от них подальше — каждый инвестор принимает решение самостоятельно и все зависит от потенциала заработка к риску. Допустим, Сбер по 170 руб. — это дорого? А по 50 руб.? В зависимости от цены меняется и наша терпимость к риску. Вспомните Гордона Гекко: «Greed is Good» (жадность — это хорошо). Хотя я сторонник рациональных поступков, особенно на рынке акций.
Но очень многие розничные инвесторы неквалифицированны и финансово не подготовлены, зачастую они думают: «Сейчас отскочит». Но их ожидания ни на чем не основаны. Сейчас на российском рынке бал правят спекулянты, собственно инвесторов там почти нет. И не стоит удивляться, когда в один день акции Сбера растут на 8-9%, а в другой — соизмеримо падают.
Я рассматривал инвестиции в российские ценные бумаги как альтернативу инвестициям в рынок недвижимости: доходность соизмеримая или даже выше, но актив более ликвидный. И на российском рынке всегда покупал доходность: к примеру, 15% по дивидендам или 10-12% по ОФЗ. Сейчас картинка абсолютно другая. Какая может быть доходность, если дивиденды сократят или отменят? Рисков очень много.
У нас не новая нормальность, а новая ненормальность. Убежден: на российском рынке сейчас не может быть стратегических решений — только тактика.
Более того, ситуация с фондовым рынком еще не разрешилась. Есть активы, которыми до сих пор нельзя воспользоваться: ни продать, ни перевести в другой депозитарий.
Для россиян, инвестирующих в российские ценные бумаги, я бы рекомендовал занять крайне осторожную позицию: эйфория роста может смениться разочарованием длительного падения. Опять же, это все гадание на кофейной гуще. С зарубежными бумагами та же история. Не забывайте, что акции — это все же крайне рискованный актив. Зарубежные ценные бумаги хоть и считаются более понятными в силу большей предсказуемости экономики, но фактор риска никто не исключал. Как и с облигациями. Считал и считаю, что для большинства инвесторов подойдет стратегия индексного инвестирования с длинным горизонтом планирования через ETF. Лично я предпочитаю инвестировать в индексы S&P 500, Total Stock Market и Nasdaq.
Стоит ли сейчас покупать иностранные ценные бумаги. А почему нет? Это же не запрещено. Должна быть диверсификация не только по классам активов (акции, облигации, фонды), но и по странам, то есть зарубежным рынкам.
Покупать ли сейчас валюту? Текущий официальный курс порядка 76 руб. за доллар США — это следствие снижения спроса на иностранную валюту в силу ограничений: комиссия 12% при покупке, отсутствие возможности перевести эту валюту за рубеж на сумму свыше $10 тыс. в месяц. В то же самое время продажа экспортной выручки российскими экспортерами, конечно, влияет на укрепление курса национальной валюты.
Исторически некими защитными активами считаются депозиты и недвижимость. Отчасти соглашусь, но с оговорками. Эти классы активов позволяют сберечь свои деньги (что на данный момент не так уж и плохо), но точно не заработать. Что будет завтра — никто не знает, сейчас очень узкий горизонт инвестирования. Краткосрочный депозит под 20% годовых, на мой взгляд, выглядит неплохо. Что же касается недвижимости, лично я, наоборот, продал пару объектов за последние недели, потому что не верю в ее долгосрочные перспективы, особенно если это недвижимость в бизнес-центрах. И мне кажется, что инвестировать в нее — большая иллюзия. Но большое количество людей думает иначе: они покупают, значит, их решения на чем-то основаны.
Вкладывать ли сейчас в бизнес? А почему нет? Бизнес — история созидающая, потенциально он может приносить тысячи процентов годовых доходности на изначальные вложения. Возможности, больше или меньше, существуют всегда. В конце концов, необязательно замыкаться в отдельно взятом городе, области или стране. Пока мы не знаем, насколько сложно россиянам будет начинать бизнес в другой стране, но почему нет? Есть же страны СНГ, наконец — бизнес можно развивать и там, использовать их как стартовую площадку для дальнейшей экспансии.
Прекращать заниматься бизнесом и предпринимательством, на мой взгляд, не стоит. Возможно, многих людей эта ситуация подтолкнет к этим занятиям: если раньше он был наемным сотрудником, то теперь станет предпринимателем. Кто-то свесит лапки, а для кого-то это будет толчком.
Жизнь продолжается, и каждый делает свой выбор сам и сам несет за это ответственность. Кто-то уйдет во внутреннюю эмиграцию, уедет жить за город и замкнется там: «Да, будет тяжелее, но мы выживем». Но всегда есть те, кто хочет большего.