Создание сверхкрупного игрока. Анонсирован передел на рынке железнодорожных операторов

Крупнейший железнодорожный оператор в России — Первая грузовая компания (ПГК) переходит под управление ВТБ, пишет Коммерсантъ со ссылкой на источники. По информации издания, в ближайшее время ожидается смена гендиректора компании. В ПГК от комментариев отказались. В ВТБ заявили, что не комментируют новость.

Как рассказывал DK.RU, Первая грузовая компания Владимира Лисина сменила владельца в ноябре прошлого года, тогда миллиардер продал актив АО «Аврора Инвест», совладельцами которого на рынке называют братьев Тимура и Руслана Бабаевых. Сумма сделки оценивалась в 200 млрд руб. 

Как пишет издание, в феврале 2024 г. ПГК заложила в качестве обеспечения 66,8 тыс. вагонов стоимостью 92,1 млрд руб. В отчетности залогодержатель не раскрывается. В базе СПАРК есть сведения о залоге активов ПГК в ВТБ.

Источники на рынке говорят, что текущая ситуация в ПГК не совпадает с обещаниями перед кредиторами, в том числе перед ВТБ. Поскольку банк является залогодержателем вагонного парка компании, в перспективе ВТБ может продать или передать ПГК в управление. 

Собеседники добавляют, что переход ПГК в периметр активов ВТБ — начало крупного консолидационного процесса по созданию сверхкрупного игрока. В перспективе к ПГК могут быть присоединены «Трансфин-М» и железнодорожный оператор «Атлант».

Также активизировалась дискуссия о передаче в частные руки «Федеральной грузовой компании» (ФГК), владельцем которой выступает РЖД. ФАС предлагает ограничить или запретить участие ОАО РЖД в капитале транспортных операторов. 

Более того, собеседники говорят, что обсуждается слияние ПГК и ФГК. Такая сделка приведет к консолидации около 200 тыс. вагонов на одном собственнике.

У ВТБ есть опыт работы в сфере строительства холдингов с существенной железнодорожной составляющей на основе активов, изъятых за долги, напоминают собеседники.

Так в 2018-2019 гг. банк получил доли в Новороссийском комбинате хлебопродуктов и Объединенной зерновой компании. На базе этих активов ВТБ создал «Деметра-Холдинг», который включает Новороссийский зерновой терминал, долю в терминальном комплексе «Тамань», крупнейшего оператора хопперов-зерновозов «Русагротранс», перевозчика лесных грузов «ТрансЛес» и др. Однако летом 2023 г. глава ВТБ Андрей Костин сообщил, что банк вышел из этого бизнеса из-за санкционного давления.

Глава «Infoline-Аналитики» Михаил Бурмистров отмечает, что экономических причин для смены собственника ПГК нет. Компания демонстрирует высокий уровень финансовой устойчивости и операционной эффективности, так что смена контроля, скорее всего, связана с взаимоотношениями покупателя и финансирующего банка:

Переход управления ПГК к ВТБ — хорошая для рынка новость, так как «ВТБ Лизинг» — крупнейший лизингодатель. ВТБ сменит менеджмент в ПГК, возможно, уменьшит долг, а далее возможно разное развитие событий, вплоть до IPO. Не исключено, что с таким объемом располагаемых средств ПГК проявит себя на рынке как консолидатор, — считает эксперт.

Как рассказывал DK.RU, Первая грузовая компания — один из крупнейших операторов железнодорожных перевозок и по объемам уступает лишь подконтрольной ОАО РЖД Федеральной грузовой компании. Парк ПГК насчитывает более 100 тыс. вагонов, включая полувагоны и крытый подвижной состав. По итогам 2022 г. выручка ПГК по РСБУ выросла на 19,4%, до 105,8 млрд руб., чистая прибыль — в 1,7 раза, до 38,4 млрд руб. С 2011 г. компания принадлежала миллиардеру Владимиру Лисину. В конце 2023 г. стало известно, что бизнесмен готов продать актив.