Капитал ищет надежное укрытие. Как инвесторы меняют стратегии в условиях турбулентности

США в ночь на 22 июня нанесли удары по ядерным объектам Ирана, чтобы, по словам Вашингтона, уничтожить или серьезно ослабить иранскую ядерную программу.

В ответ парламент Ирана рассматривает возможность закрыть Ормузский пролив. Окончательное решение должен одобрить Совет национальной безопасности страны. Опрошенные DK.RU эксперты утверждают, что это решение может оказать существенное влияние на мировые финансовые рынки.

По словам Наталии Пырьевой, ведущего аналитика «Цифра брокер», инвесторов беспокоит угроза закрытия Ормузского пролива, через который в 2024 г. было перевезено почти 16,5 млн баррелей нефти в сутки (26% мировых поставок) из Саудовской Аравии, Ирака, Кувейта, ОАЭ и Ирана.

Некоторые судоходные компании уже избегают Ормузского пролива, что привело к резкому росту ставок фрахта, — говорит эксперт. — Согласно данным Clarksons Research, фрахт сверхкрупного нефтевоза по маршруту из Персидского залива в Китай стоил $19 998 в день. С обострением конфликта ставки взлетели до $47 609. Рост цен на этом маршруте намного обогнал общемировую динамику — Балтийский индекс танкерных ставок вырос всего на 12% за неделю. Удорожание логистики и сохранение высоких ставок на транспортировку нефти уже привели к заметному росту издержек для бизнеса во всем мире, что негативно отразилось на глобальной экономике.

Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков Центра аналитики и экспертизы ПСБ, считает, что  обострение ситуации на Ближнем Востоке оказало влияние на рынок энергоносителей. Опасения, связанные с возможностью перебоев поставок углеводородов из региона и риском перекрытия важного транспортного коридора — Ормузского пролива, — привели к резкому росту цен на нефть. Также ближневосточный конфликт оказал поддержку золоту как защитному активу, — рост за неделю составил 3,7%, что позволило металлу подтянуться к историческим максимумам.

«Тихая гавань» в бушующем мире

Учитывая высокий градус неопределенности в отношении дальнейшего развития конфликта на Ближнем Востоке и сложных макроэкономических условий в России, Наталия Пырьева считает целесообразным придерживаться защитной стратегии инвестирования. Пока в стране сохраняется высокая ключевая ставка, то и депозиты сохраняют свою привлекательность, обгоняя рост инфляции. Одновременно с этим для диверсификации портфеля и получения более высокой доходности российским инвесторам стоит обратить внимание на долговой рынок — на корпоративные облигации надежных эмитентов с высоким кредитным рейтингом и длинные ОФЗ.

По ее словам, российский рынок акций сегодня находится на достаточно низком уровне относительно исторических метрик, поэтому имеет смысл отдать долю портфеля (10-20%) на покупку акций. С одной стороны, в условиях высокой экономической неопределенности лучше предпочесть надежные, стабильные эмитенты: Сбер, ЛУКОЙЛ, Интер РАО. С другой стороны, при готовности взять повышенный риск можно взять акции роста (1-5% портфеля) — например бумаги недавно вышедших на публичный рынок представителей фармацевтической отрасли «ПРОМОМЕД» и «Озон Фармацевтика». Эксперт поясняет: компании ориентированы на внутренний рынок и обладают высоким экспортным потенциалом, активно замещают иностранных игроков и не имеют существенных рисков в контексте изменения международной повестки. Компании сталкиваются с необходимостью в заемном финансировании на проведение исследовательской деятельности, но успешно выведенный на рынок препарат может сразу принести значительный объем выручки.

Медицина — тихая гавань во все времена, и сейчас не исключение. Так полагает Михаил Слуцкер, директор представительства «Финама» в Екатеринбурге. По его словам, в условиях текущей турбулентности акции «Мать и дитя» («МД Медикал») сохраняют стабильность и располагают потенциалом роста в силу существенной недооцененности (целевая цена 1246 руб., апсайд 26%). Сектор электроэнергетики по-прежнему выступает также в роли тихой гавани, оставаясь слабо подверженным внешним рискам. Дополнительную устойчивость обеспечивает преимущественное использование отечественных энергоресурсов, цены на которые контролируются государством, что минимизирует влияние глобальных ценовых колебаний на финансовые показатели компаний.

В финансовом секторе определенными защитными свойствами могут обладать акции Московской биржи, поскольку компания будет выигрывать от возможного роста активности и волатильности торгов на фоне повышенной геополитической напряженности, — говорит Михаил Слуцкер. — Некоторую поддержку данным бумагам в ближайшие недели будут оказывать ожидания значительных дивидендных выплат за 2024 г.

По данным аналитиков «Финама», заметно повысилась волатильность в нефтедобывающих компаниях — «Роснефть», «Лукойл», «Татнефть», «Газпром нефть» и т.д. С одной стороны, акции данных компаний смогли показать неплохой рост с момента эскалации конфликта на Ближнем Востоке на фоне восстановления цен на нефть. С другой, дальнейшая судьба акций нефтяников напрямую зависит от продолжительности и итогов конфликта, а фундаментальные факторы локально отходят на второй план. В случае дальнейшей эскалации сектор может продолжить рост, однако в сценарии постепенного ухода геополитической премии в ценах на нефть акции российских нефтяников могут перейти к снижению, прогнозирует Михаил Слуцкер.

Тихой гаванью в нефтегазовом секторе также выступают привилегированные акции «Транснефти», которые выделяются высокой дивидендной доходностью и на чей бизнес конфликт на Ближнем Востоке почти не влияет.

Безальтернативные депозиты

Дмитрий Матлашевский, начальник ДО «Екатеринбург» ББР Банка, считает, что аккумулирование средств на депозитах остается одним из наиболее надежных и понятных инструментов для сбережений. Он уверен — текущие процентные ставки по вкладам находятся на достаточно привлекательном уровне:

Ключевым принципом для эффективного управления сбережениями в текущих условиях является диверсификация. В этом контексте вместо поиска радикальных альтернатив вкладам стоит рассмотреть различные виды сберегательных продуктов в зависимости от целей и сроков накоплений.

Например, для долгосрочных целей, где важна предсказуемость дохода и защита от дальнейшего снижения ставок, оптимальный выбор — срочные вклады. Они фиксируют процентную ставку на весь период действия договора, что позволяет заранее спрогнозировать свой доход и обеспечить стабильность в условиях меняющейся экономики.

Эксперт уверен: для оперативного запаса средств, которые могут понадобиться в любой момент, идеально подойдут накопительные счета. Их гибкость дает возможность свободно пополнять и снимать средства, а также оперативно реагировать на изменение рыночных предложений. Здесь важно регулярно отслеживать актуальные предложения банков и ориентироваться на счета с наиболее выгодным процентом.

Для увеличения доходности по сберегательным продуктам можно использовать дополнительные условия, предлагаемые банками, — говорит Дмитрий Матлашевский. — Это может быть выполнение определенных транзакций по картам, участие в программах лояльности или зарплатных проектах, а также подключение премиальных пакетов. Некоторые банки также предлагают надбавки для новых клиентов.

Богдан Зварич также считает: депозиты — привлекательный инструмент сбережения денежных средств для граждан, несмотря на то, что кредитные организации ожидают от регулятора продолжения смягчения денежно-кредитной политики:  

Это простой, понятный и низкорисковый, учитывая систему страхования вкладов, финансовый инструмент. Как альтернативу вкладам можно рассмотреть покупку облигаций.

По данным Центра аналитики и экспертизы ПСБ, создание диверсифицированного портфеля из гособлигаций и долговых бумаг крупных корпоративных эмитентов снижает риски вложений в облигации и при этом дает возможность получить доходность выше, чем по вкладу. Среди облигаций можно обратить внимание на бумаги как с постоянным, так и с переменным купоном. Плюс к этому включение в портфель замещающих облигаций уменьшает влияние ослабления рубля в случае реализации соответствующих рисков.

По мнению аналитиков «Финама», альтернатив текущим депозитным ставкам пока немного. По соотношению доходность/риск схожими с вкладами характеристиками обладают облигации федерального займа и облигации ведущих российских эмитентов, но для инвестиций в них надо иметь навыки работы на фондовом рынке. Российские акции в текущих условиях остаются высокорискованными инструментами. Традиционными инструментами сбережения средств в условиях высокой инфляции являются золото и недвижимость, но они подразумевают вложения на длительный срок, а во втором случае еще и сумма должна быть весьма высокой.  

Читайте также на DK.RU: Капитал ищет надежное укрытие. Как инвесторы меняют стратегии в условиях турбулентности