Фондирование лизинга: осторожный оптимизм, облигации вверх, цифровые активы в игре

Лизинговая отрасль постепенно адаптируется к новым макроэкономическим условиям: несмотря на сохраняющуюся высокую стоимость заемных ресурсов, участники рынка не только наращивают объемы привлечения средств, но и диверсифицируют источники финансирования.

Подтверждением восстановления отрасли служит динамика объема нового бизнеса. По оценкам агентства «Эксперт РА», в 2026 г. ожидается его рост на 15-20% относительно уровня 2025 г.

Фондирование превращает деньги в реальные активы: оно связывает инвесторов, лизинговые компании и бизнес. Это не просто финансовый инструмент, а рабочий механизм, который помогает компаниям расти и развиваться. О трендах в сфере фондирования лизинга рассказывает первый заместитель генерального директора компании «Балтийский лизинг» Антон Сапожков.

Какова сейчас структура фондирования «Балтийского лизинга»? Изменилась ли она по сравнению с 2025 г.?

— Объем заемных средств компании на 31 декабря 2025 г. достиг 175 млрд руб. Доля банковских кредитов составляет 54%, а доля выпущенных долговых ценных бумаг — 39%. Остальные средства — это авансы от лизингополучателей и прочие обязательства.

В 2026 г. «Балтийский лизинг» продолжает курс на диверсификацию модели фондирования, сочетая банковские ресурсы, рыночные заимствования, цифровые финансовые активы и собственный капитал.

В середине апреля Московская биржа зарегистрировала новую программу размещения облигаций «Балтийского лизинга» объемом в 400 млрд руб. Это в три раза больше предыдущей программы.

На протяжении всего 2025 г. мы наблюдали активный интерес со стороны инвесторов, который превышает предложение и открывает новые перспективы развития на долговом рынке. Таким образом, компания последовательно усиливает свое присутствие в сегменте облигаций, формируя регулярную практику размещений и расширяя пул инвесторов.

С чем связано трехкратное увеличение программы размещения облигаций на 2026 г.?

— Увеличение объема долговых ценных бумаг в обращении отражает устойчивый спрос со стороны инвесторов на инструменты с понятным риск-профилем, фиксированной доходностью и регулярным денежным потоком.

В условиях высокой ключевой ставки облигации лизинговых компаний стали одним из немногих инструментов, сочетающих высокую доходность и прогнозируемый уровень риска.

Дополнительным драйвером роста стало изменение рыночной конъюнктуры. На фоне волатильности фондового рынка и наметившейся тенденции на снижение доходности по депозитам значительная часть капитала перераспределилась в рублевые долговые инструменты. Лизинговые компании, обладающие стабильным денежным потоком и обеспечением в виде ликвидных активов, оказались в числе бенефициаров этой тенденции.

С точки зрения эмитента облигационный рынок предоставляет ряд преимуществ по сравнению с банковским финансированием. Это прежде всего более гибкая структура сроков, возможность диверсификации инвесторской базы и снижение зависимости от отдельных кредиторов. Публичные размещения формируют прозрачную историю заимствований, что в дальнейшем снижает премию за риск и улучшает условия привлечения капитала.

Не менее важный фактор — постепенное смягчение денежно-кредитной политики. Снижение ключевой ставки создает ожидания удешевления фондирования в среднесрочной перспективе, что стимулирует компании заранее формировать инвестиционный портфель, фиксируя текущие условия и создавая задел для дальнейшего роста прибыльности бизнеса.

На какие сегменты бизнеса или типы имущества планируется направить средства от размещения облигаций?

— Ключевым направлением остается сегмент автотранспорта. Компания традиционно занимает сильные позиции в финансировании легкового, коммерческого и грузового транспорта.

Второе крупное направление — спецтехника и строительное оборудование. Здесь спрос во многом поддерживается инфраструктурными проектами и инвестициями в промышленность.

Лизинг в данном сегменте фактически становится альтернативой банковскому финансированию, позволяя предприятиям обновлять парк техники без значительных единовременных затрат.

Также стоит отметить, что «Балтийский лизинг» занимает первое место среди лизинговых компаний России по финансированию оборудования для металлообработки, машиностроительного и деревообрабатывающего оборудования. В последние годы этот рынок демонстрирует устойчивый рост на фоне задач технологического обновления и процессов импортозамещения. Лизинг выполняет не только финансовую функцию, но и становится инструментом модернизации бизнеса, что формирует долгосрочный спрос.

Цифровизация меняет финансовый сектор. Какие технологии трансформируют лизинговую отрасль?

— Цифровизация в лизинговой отрасли окончательно вышла за рамки вспомогательной функции. Если еще несколько лет назад речь шла о внедрении отдельных сервисов, то в 2026 г. на первый план выходит комплексная трансформация бизнес-процессов.

Одним из наиболее заметных эффектов цифровизации стало сокращение сроков принятия решений. В компании предварительное решение по финансированию может приниматься в течение одного дня, что еще недавно было недостижимым стандартом для отрасли

Существенные изменения происходят и в клиентском взаимодействии. «Балтийский лизинг» развивает дистанционные каналы: от электронного документооборота до личных кабинетов для клиентов и поставщиков. Это позволяет проводить сделки в защищенном онлайн-формате, без физического обмена документами, что особенно важно для компаний с широкой региональной географией.

Фактически речь идет о переходе к модели, при которой клиент может пройти весь путь (от выбора предмета лизинга до подписания договора) в цифровой среде.

Отдельный элемент — развитие цифровых витрин и каталогов. Компания одной из первых на рынке внедрила онлайн-каталог спецтехники и автомобилей с возможностью быстрого подбора и расчета параметров сделки. Такой подход сокращает время на принятие решения со стороны клиента и снижает нагрузку на менеджмент, одновременно повышая конверсию в сделки.

Цифровизация затрагивает и внутренние процессы. Электронный документооборот, интеграция с учетными системами клиентов, автоматизация обработки документов: все это позволяет снижать операционные издержки и ускорять сопровождение сделок. В масштабах компании с федеральной сетью филиалов это становится не просто вопросом эффективности, а условием управляемого роста бизнеса.

В итоге цифровизация формирует новую модель отрасли, где скорость и прозрачность становятся стандартом. На уровне таких игроков, как «Балтийский лизинг», это уже не конкурентное преимущество, а базовое требование рынка. При этом именно такие изменения делают бизнес более предсказуемым и управляемым: а значит, усиливают его инвестиционную привлекательность.

Собственный капитал компании достигает почти 25 млрд руб. Как используется этот буфер: для покрытия потенциальных убытков, увеличения лимитов для клиентов или выхода на новые рынки?

— В лизинговом бизнесе собственный капитал давно перестал быть просто «подушкой безопасности». Это один из ключевых параметров, который помогает инвесторам оценивать устойчивость и качество эмитента.

В случае «Балтийского лизинга», входящего в число крупнейших игроков рынка, капитал на уровне около 25 млрд руб. становится базой для всей финансовой модели и важным аргументом в диалоге с рынком капитала.

В условиях высокой ключевой ставки и сохраняющейся волатильности экономики накопленный «запас прочности» позволяет компании проходить сложные периоды без существенного давления на прибыль и операционные показатели.

Это означает, что «Балтийский лизинг» способен формировать необходимые резервы, обеспечивать высокий уровень качества портфеля и сохранять стабильность денежных потоков — те параметры, на которые, в первую очередь, смотрят инвесторы при выборе облигаций.

Лизинговая модель напрямую зависит от баланса между собственными и заемными средствами, и достаточная капитализация позволяет компании расширять бизнес без перегрузки долговой структуры. По сути, речь идет о возможности масштабироваться без снижения кредитного качества.

При этом сильными сторонами «Балтийского лизинга» как эмитента является не только собственный капитал. Для нас одним из приоритетных направлений развития является грамотная и взвешенная работа с рисками. Компания сохраняет один из лучших показателей стоимости риска (cost of risk) в лизинговой отрасли.

За последние годы мы существенно ужесточили свои риск-политики, включая существенное снижение уровня одобрения (approval rate) до исторического минимума завершили проект централизации принимаемых кредитных решений.

Одновременно с этим «Балтийский лизинг» быстро адаптируется к рыночной конъюнктуре, совершенствуя свои практики в ответ на запросы отрасли и являясь, например, одним из лидеров по эффективности работы со стоком.

В последние годы мы проделали большую работу по развитию функций собственного центра валидации, работа которого обеспечивает стабильно высокие показатели кредитных моделей в десятках сегментах, в том числе с подключением юнит-экономики клиента.

Не менее важно отметить, что мы активно работаем по государственным программам, которые охватывают весь спектр имущества, и сегодня являются ключевым фактором поддержки спроса.

Новые требования ЦБ к рейтингам повышают издержки. Как «Балтийский лизинг» адаптируется к этим правилам?

— Как и для всей отрасли, ужесточение требований Банка России к рейтинговой оценке и раскрытию информации стало для «Балтийского лизинга» драйвером структурной перестройки подходов к рынку долгового капитала. При этом для компании, входящей в число крупнейших игроков и стабильно находящейся в ТОП-5 лизинговых компаний России, эти изменения носят эволюционный характер.

Бизнес-модель «Балтийского лизинга» изначально выстраивалась с учетом требований к прозрачности, управлению рисками и взаимодействию с публичным рынком капитала, поэтому текущая регуляторная повестка во многом совпадает с уже реализуемыми внутри компании стандартами.

С точки зрения инвестиционной привлекательности, введение обязательных двух рейтингов от аккредитованных агентств фактически усиливает конкурентные позиции компании. «Балтийский лизинг» уже имеет устойчивую практику взаимодействия с рейтинговыми агентствами и поддерживает кредитные рейтинги на уровне, соответствующем категории надежных эмитентов инвестиционного класса.

Это означает, что компания только выигрывает от ужесточения требований: сокращается число менее прозрачных и менее устойчивых заемщиков, а спрос инвесторов концентрируется на ограниченном пуле качественных эмитентов.

Работа с рейтингами для компании является полноценным элементом финансовой стратегии. Поддержание кредитного качества на высоком уровне обеспечивается за счет консервативной политики риск-менеджмента, диверсифицированного лизингового портфеля и устойчивой структуры фондирования. Существенный объем собственного капитала формирует дополнительный запас прочности, который позитивно оценивается как рейтинговыми агентствами, так и инвесторами.

Отдельное внимание «Балтийский лизинг» уделяет качеству раскрытия информации. В условиях, когда инвесторы становятся более чувствительными к прозрачности и предсказуемости бизнеса, компания совершенствует практику раскрытия финансовых и операционных показателей. Это касается как отчетности по МСФО, так и регулярного взаимодействия с рынком через размещения облигаций. Фактически речь идет о формировании устойчивой репутации эмитента с долгосрочным присутствием на долговом рынке.

Параллельно компания адаптирует структуру фондирования, нивелируя рост издержек за счет повышения эффективности управления стоимостью заимствований. Активная работа на рынке облигаций позволяет выстраивать диверсифицированную инвесторскую базу от институциональных участников до частных инвесторов, что снижает зависимость от отдельных источников ликвидности. Дополнительно рассматриваются и внедряются новые инструменты, включая цифровые финансовые активы.

В более широком контексте текущие регуляторные изменения ведут к институционализации всего рынка лизинга. Для «Балтийского лизинга» как системного игрока это означает не только повышение требований, но и расширение возможностей. А для инвестора это транслируется в ключевой вывод: «Балтийский лизинг» — это эмитент с надежной финансовой моделью, прозрачной структурой фондирования и устойчивым кредитным профилем, который не только адаптируется к новым требованиям, но и укрепляет позиции на рынке долгового капитала. 

Читайте также на DK.RU: Популярным стал лизинг: эксперты обсудили состояние деловой недвижимости Екатеринбурга