Биржевые инструменты для юрлиц: что спасет бизнес и его деньги в 2026 году

Довольно продолжительное время банки предоставляли юрлицам ограниченный пул финансовых инструментов. Проще всего во все времена было положить остаток на депозит под фиксированную ставку.

Теперь небольшая ретроспектива: за последние шесть лет ключевая ставка в РФ менялась с 4,5% до 21%, страна пережила несколько серьезных финансовых и геополитических кризисов. В таких условиях компаниям важно уметь ориентироваться в процентных циклах и выбирать инструменты, которые сохраняют доходность и позволяют увеличивать капитал.

Процентные ставки финансовых продуктов могут находиться в одном из четырех циклов, — говорит управляющий директор департамента брокерского обслуживания банка ВТБ Андрей Двоеглазов, — на своеобразном плато, т.е. в своем минимальном значении, в стадии роста, пика и снижения.

Игнорирование цикла ставок может привести к фатальным ошибкам. В интервью DK.RU Андрей Двоеглазов подробно рассказал о том, какие биржевые инструменты доступны сейчас юридическим лицам, как безопасно разместить средства на короткие и длинные сроки (даже до 15 лет) и как работать с БПИФами.

Сегодня финансовый директор компании — это настоящий капитан, который должен уметь «ловить волну». В какой фазе цикла процентных ставок мы находимся прямо сейчас, в марте 2026-го?

— Экономика не может долго существовать в условиях высоких процентных ставок, потому что в таких условиях бизнес прекращает пользоваться заемными средствами, не вкладывает деньги в основной капитал, в инвестиции. Все ждут снижения ставок, но Банк России очень осторожно к этому идет и постепенно уменьшает ключевую ставку. В качестве подтверждения — решение ЦБ РФ от 20 марта снизить ключевую ставку на 0,5% до 15%. Однако до комфортных 4-6% еще далеко. Бизнес ждет удачного времени, чтобы возобновить кредитование и вспомнить о старых инвестиционных проектах.

Можно ли сказать, что игнорирование цикла процентных ставок — это фатальная ошибка для бизнеса?

— Как правило, фатальными ошибками бизнеса принято считать покупку валюты не по тому курсу или хеджирование с убытком, но почему-то очень мало говорится о том, что в таком консервативном инструменте, как депозит, тоже можно ошибиться. И главная опасность — в том, что можно много недозаработать.

По сути, главная задача денег компании — сохранять свою покупательскую способность. Это базовый минимум. Приятный максимум — не просто выйти в ноль с учетом инфляции, но и заработать 2-5% сверху. Реально ли это? Да. Напомню, что последние 2-3 года ставки по депозитам, по рыночным инструментам были выше, чем официальный уровень инфляции. В 2025 г. инфляция была на уровне 10-12%, а депозиты давали под 25% годовых.

Еще три года назад банки давали ставку 6-8%. Тогда казалось, что ситуация стабилизировалась и ничего не может произойти, поэтому многие юрлица пошли в длинные депозиты сроком до трех лет, а потом наблюдали, как новые клиенты банков размещают средства на депозитах уже под 25%.

При этом мы знаем, что в условиях депозита есть важный момент — при его досрочном закрытии все проценты теряются. То есть чтобы переложить средства по более высокой ставке и не потерять уже заработанное, предприниматели были вынуждены дожидаться окончания трехлетнего срока со своей низкой ставкой по депозиту.

Так что незнание текущего экономического цикла и финансовых инструментов вполне может привести к потере возможного дохода, как и незнание того, что депозиты бывают не только с фиксированной ставкой, но и с плавающей.

Мы живем в стремительно меняющейся реальности. Можно ли сказать, что бизнесу сейчас необходимо быть максимально адаптивным? Какой реальный горизонт планирования финансовой стратегии?

— Мы с вами стали свидетелями того, как ставка с 5-6% разогналась до 21%. Никто такого не ожидал. А самое главное, никто не знает, как ситуация будет разворачиваться в ближайшем будущем. Пандемия, геополитический кризис — случиться может все что угодно. Главное — быть к этому готовым и иметь четкий план, как действовать в ситуации с падающими ставками и куда размещать средства в случае их роста. Компаниям следует составить собственный протокол действий, чтобы не допустить паники и ошибок в дальнейшем.

Если говорить про реальные горизонты финансового планирования, то пока это год. Но и долгосрочные планы никто не отменял.

Поясню: предположим, вы — владелец ресторанного бизнеса в городе N. Вы в рублевой зоне, размещаете свои рубли на депозиты или же все деньги у вас в бизнесе. Такая стратегия — это три ошибки сразу, которые можно как раз адаптивно скорректировать.

Первый риск — нулевая диверсификация. В кризисной ситуации могут возникнуть сложности с платежами. В идеале, помимо бизнеса должна быть дополнительная «кубышка» с деньгами — депозит или вложения в бизнесы сегментов, для которых кризисные явления идут в противоход вашему.

Второй риск — валютная концентрация. Даже если ваш бизнес полностью рублевый, стоит держать 20–30% активов в иностранной валюте. Сейчас доступны китайский юань и золото — оба инструмента номинированы в валютах, не привязанных к рублю, и служат защитой при его ослаблении.

Третий риск — географическая концентрация активов. Все деньги только в российских инструментах — это ставка на одну экономику. Некоторые банки сегодня дают доступ к ценным бумагам китайских и индийских эмитентов: это простой способ распределить риск и получить точку входа в международный рынок.

Вернемся к обсуждению циклов процентных ставок. Отказ от длинных инструментов на пике ставок — это такой же риск, как и размещение всех средств в длинный депозит. Какова золотая середина в портфеле компании сегодня?

— Давайте начнем с небольшой предыстории. Больше десятилетия кредиты и депозиты в стране выдавались под фиксированную ставку. Однако после кризисов 2008 и 2014 г.г. банки начали понимать, что и сами несут риски в случае, если ставка сильно растет или сильно снижается. Эти риски начали делить с клиентами-юридическими лицами. Сейчас процентные ставки по большинству корпоративных кредитов плавающие. Особенно хорошо это знает крупный бизнес. Однако в истории с депозитами ничего не менялось до 2024 г.

В это время на высокую ключевую ставку первым отреагировал биржевой рынок. Начали появляться инструменты размещения денег под плавающую ставку в виде облигаций. Эмитенты облигаций стали предлагать купон по формуле: ключевая ставка плюс 1% (некоторые эмитенты даже давали 6% дополнительно). Это большие цифры, при ключевой ставке 21% купон по таким облигациям составлял 22-27% годовых. Клиент в это время чувствует себя спокойно и понимает, что с каждым днем его проценты увеличиваются, но как только ставка пойдет вниз, то и проценты будут уменьшаться.

Золотая середина — это держать 50% своих свободных средств на депозитах с фиксированными ставками и 50% — на депозитах с плавающими ставками. Такая формула дает ощущение равновесия.

А если не депозиты, то что?

— Биржевые инструменты, доступные бизнесу сейчас, действительно намного шире, чем обычные депозиты. У компаний есть возможность получить доступ более чем к 200 инструментам Московской биржи через брокерский счет.

Простой пример. Найдете ли вы сейчас банковский депозит на 15 лет? Нет. Но обладателям брокерского счета доступны облигации федерального займа (ОФЗ), которые позволяют разместить рубли на срок 15-20 лет. Да, это ультраконсервативный инструмент, но в то же время он дает огромный пул возможностей для бизнеса и риски по нему ниже, чем по тому же депозиту. Доходность по средним и длинным ОФЗ сегодня 14,5-14.7% годовых и есть возможность зафиксировать эту доходность на много лет вперед (конечно, если есть свободные «длинные» деньги). Такая доходность есть далеко не у каждого бизнеса.

Но ведь мы с вами только что говорили про необходимость быть адаптивным. «Парковка» денег на 15 лет кажется очень долгой.

— Все верно. Однако у инструментов фондового рынка есть свои отличия. В частности, если бы мы положили средства на обычный депозит сроком на 15 лет, то проценты мы получили бы только в конце этого срока. А чтобы получить средства по ОФЗ, нет необходимости ждать 2041 года. Облигации торгуются каждый день на Московской бирже с утра до позднего вечера. И если вы, допустим, купили бумагу, продали ее через месяц, то за этот месяц вы не теряете накопленные проценты. Получается, что из этого инструмента можно выйти в абсолютно любое время и продать бумагу по рыночной цене.

Все, что мы сейчас с вами обсуждаем, касается финансового мышления компании. Как брокерский счет в ВТБ меняет психологию управления финансами компании?

— Брокерский счет открывает бизнесу доступ к более сложным и гибким финансовым инструментам — таким как РЕПО, облигации, акции, SWAP, фьючерсы и т.д.

Расскажите, пожалуйста, подробнее об этих возможностях для бизнеса и о том, как их грамотно использовать сейчас?

— У каждого бизнеса есть короткие и длинные деньги. Длинные деньги — это как раз средства для инвестиций, но не в собственный бизнес. Многие компании используют их для покупки облигаций, чтобы обогнать инфляцию и заработать дополнительные средства.

Но что делать тем, у кого нет длинных денег? В любом случае каждая компания имеет к концу рабочего дня Х тысяч или миллионов рублей на расчетном счете. Куда их можно разместить? Например, в овернайты или через биржу в сделки РЕПО. Компания размещает свободные деньги на одну ночь через брокерский счет под ставку, близкую к ключевой. Утром сумма возвращается на брокерский счет вместе с начисленными процентами. Размещение 10 млн руб. на овернайте при текущих доходностях может принести за ночь 4-5 тыс. руб. И это тоже деньги.

Важно отметить, что по таким сделкам компания получает стопроцентное обеспечение.

Давайте поговорим про БПИФы. В чем их преимущество для юридических лиц?

— БПИФы — это биржевые паевые инвестиционные фонды, некая корзина, куда вкладывают деньги разные участники рынка. На эти средства приобретаются активы, например облигации. А теперь давайте представим, что компания не имеет возможности разбираться в том, какую бумагу конкретно сейчас надо покупать и хочет делегировать это решение, заплатив небольшую комиссию профессионалам, которые уже решают, куда эти деньги положить: в недвижимость, акции или облигации.

Второе, для чего формируются паевые инвестиционные фонды, — для того чтобы у любой компании была возможность зайти со своими деньгами в какой-то крупный проект. Допустим, мы хотим построить торговый центр, но у нас нет таких средств. Пайщики объединяются и на выходе аккумулируется достаточная сумма для реализации крупного проекта, в котором будут и ваши деньги в том числе.

Если резюмировать все вышесказанное: куда «бежать» компании со своими свободными деньгами сейчас?

— Мы прогнозируем снижение ставок до уровня 12-13%. С какой скоростью они будут снижаться, пока неизвестно, но вектор четкий. Как на этом заработать? Присмотреться к биржевым инструментам с длинным сроком, которые позволяют эту текущую доходность зафиксировать на 3, 5, 10, 15 лет. Те же ОФЗ дают сейчас 14,6% на 15 лет, корпоративные облигации дают 15-17% годовых на срок от одного до трех лет.

Инструменты с плавающей ставкой также не теряют своей актуальности. 20-30% средств необходимо держать в них. Никто не знает, что произойдет завтра. Ключевая ставка может опять вырасти до 20%, и продукты с плавающей ставкой помогут избежать процентного риска.

Читайте также на DK.RU: Стало известно, почему более 70% вышедших в 2024-2025 гг. на биржу компаний ушли в минус