ЦБ назначил дату нового заседания по ключевой ставке: ждать ли снижения?

Новое заседание совета директоров Банка России состоится 24 октября 2025 г. Предыдущее прошло в середине сентября, тогда регулятор снизил ставку с 18% до 17% годовых, напоминает DK.RU. Тренд на снижение обозначился в начале лета: к июню ставка составляла 21% — на тот момент уже в течение полугода.

В настоящий момент наблюдаются признаки охлаждения экономической активности, что создает предпосылки для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, передают Известия со ссылкой на аналитику инвестиционно-финансовой компании «Солид»:

Инфляция демонстрирует устойчивое замедление, а бюджет на следующий год может оказать сдерживающее влияние на ценовое давление. Все это позволяет предположить возможность снижения ставки.

При этом в компании видят и целый ряд факторов, которые будут удерживать ЦБ от такого шага:

Устойчивое инфляционное давление продолжит создавать рекордно низкая безработица, находящаяся на уровне 2%. К этому добавляется ожидаемое повышение НДС в 2026 г. — проинфляционный фактор, эффект от которого производители начнут закладывать в цены уже в ноябре-декабре текущего года. <...> На сохранение инфляционных рисков также указывает оживление в сегменте корпоративного кредитования.

Поэтому наиболее вероятным сценарием аналитики видят сохранение «ключа» на уровне 17% по итогам текущего заседания ЦБ. Но не исключают, что на следующем ставка может скорректироваться до 16%:

Регулятору необходимо сохранить определенный запас прочности перед лицом бюджетных рисков, поскольку ожидаемые поступления от повышения НДС в размере 1-1,5 трлн руб. не закроют бюджетный дефицит, прогнозируемый на уровне 5 трлн.

Но для снижения должны соблюдаться определенные условия — продолжение замедления инфляции и отсутствие новых внешних шоков.

Ярослав Кабаков, директор по стратегии инвестиционной компании «Финам», согласен с тем, что внешние факторы повлияют на решение ЦБ не меньше, чем внутренние:

Внешние условия остаются напряженными. Сохраняются, в частности, геополитические риски. А в мировой экономике наблюдается высокая волатильность процентных ставок и сырьевых цен, что также влияет на поведение регулятора.

Однако в прогнозах он более сдержан: если на текущем заседании ставка и будет снижена, то всего на 0,25%.

После резких шагов, предпринятых летом, регулятор, по всей видимости, переходит к более осторожной траектории, оценивая эффект уже принятых мер и динамику инфляции, — отметил Кабаков.

Более существенное снижение возможно, но не в моменте, а к концу года, заключил он.

Один из наиболее чувствительных к изменению ключевой ставки рынок — жилая недвижимость, поскольку жилье в России продается преимущественно в ипотеку. После того как регулятор обозначил тренд на снижение, ипотечный сектор начал оживать. По итогам августа этот сегмент кредитования вырос сразу на более чем 10%, сообщал DK.RU. Финансовые аналитики тогда отметили, что для заметного увеличения спроса на общедоступные программы ипотеки ставки по ним должны снизиться хотя бы до 10-12% годовых.

Ранее Константин Юрченко, к.э.н., начальник отдела регионального экономического анализа Уральского ГУ Банка России, прогнозировал, что достижение плановых значений по инфляции позволит снизить ключевую ставку в 2026 г. до 13-14% годовых, а в 2027-м — до 7,5-8,5%.

Читайте также:

>>> Набиуллина: Рост цен на бензин не рассматривается как источник инфляции

>>> Экономический шторм: повышение НДС грозит инфляцией и ударом по бизнесу

>>> Экономика выходит из перегрева, но не резко, а постепенно — Эльвира Набиуллина