ЦБ снизит ключевую ставку до 16% из-за спада в промышленности и укрепления рубля

19 декабря Центробанк проведет финальное в этом году заседание, на котором, как ожидают опрошенные Известиями аналитики и финансисты, примет решение о снижении ключевой ставки с текущих 16,5% до 16%.

Главный аргумент в пользу этого решения — замедление инфляции: темпы роста цен в ноябре и в первых числах декабря складываются заметно ниже прогноза регулятора. По итогам года она ожидается на уровне 6-7%.

Сохранение ставки на высоком уровне уже на протяжении почти трех лет ожидаемо привело к охлаждению экономики и спаду в ряде промышленных отраслей. Продолжение жесткой кредитной политики обернулось бы увеличением дисбалансов, — указывает Антон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина.

Еще один стимул для снижения «ключа» — крепкий рубль. С момента последнего заседания 6 ноября курс российской валюты к доллару укрепился на 4% и достиг 77,8 руб. за единицу валюты.

Это удешевляет импорт товаров, что вносит вклад в замедление общих показателей инфляции. Помимо того, крепкий рубль создает определенные проблемы для экспортеров, что [дополнительно] охлаждает экономику, — отмечает Павел Паевский, начальник отдела кредитного анализа и макроэкономики «РСХБ Управление активами».

Впрочем, снижение ставки на 0,5 п.п. можно считать, скорее, номинальным, поскольку регулятор продолжает отмечать высокие риски. Это, во первых, ускорение корпоративного кредитования по итогам октября. Во-вторых, рынок труда: безработица в октябре осталась вблизи исторического минимума (2,2%), что приводит к ускорению роста зарплат и повышению потребительской активности.

Ставка на уровне 16,5% была установлена на заседании Банка России 24 октября, напоминает DK.RU. Тогда шаг составил также 0,5 п.п. Это было четвертое снижение «ключа» с начала 2025 г., когда она была на максимуме за последние восемь лет (21%). 

Согласно среднесрочному прогнозу ЦБ, в 2026 г. средний уровень ставки составит 13-15%. Прогноз инфляции повышен до 4-5% с учетом результатов текущего года. Этот сценарий Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст», называет реалистичным. Но добавляет, что все может измениться при возникновении новых «внешних шоков».

Ранее по этой теме на DK.RU:

>>> Деньги с депозитов перетекли на фондовый рынок, это следствие снижения ставок

>>> Экономист Максим Марамыгин: Реального улучшения в экономике нет, но тенденция хорошая

>>> Ключевая ставка будет последовательно снижаться весь 2026 год — Набиуллина